Un token con qualsiasi altro nome: spiegazione dei token digitali

Unitevi a noi in questo viaggio illuminante alla scoperta delle numerose sfumature dei token digitali.

Nel cosmo sempre vivace delle criptovalute, i termini “criptovaluta”, “monete” e ‘token’ tendono a essere usati spesso in modo intercambiabile. Molti appassionati di criptovalute hanno etichettato con nonchalance tutti gli asset presenti sugli exchange di criptovalute come “monete”, ma non lasciamoci trasportare da questa semplificazione eccessiva.

Sì, questi termini amano mascherarsi l'uno per l'altro, aggiungendo un delizioso tocco di confusione al mix, soprattutto per i neofiti delle criptovalute. Ma non temete, siamo qui per districare questo enigma criptico.

In questo articolo faremo luce sulla natura sfuggente dei token e spiegheremo come si inseriscono nel grande puzzle delle criptovalute.

Capire i token digitali

Molti amano definire “moneta” ogni asset scambiato sulle borse di criptovalute. Tuttavia, questo uso improprio dei termini è un malinteso molto diffuso. Preparatevi alla rivelazione che le “monete” con cui avete a che fare sulla vostra borsa di criptovalute preferita sono, in realtà, molto meno numerose.

Il fattore fondamentale che distingue una moneta da un token è radicato nella tecnologia su cui è basata. Le monete hanno una propria blockchain indipendente. Il Bitcoin (BTC), il simbolo delle monete digitali, funge spesso da punto di riferimento per misurare il valore delle altre monete digitali (o altcoin) e della maggior parte dei token.

👉 Se un asset ha una propria blockchain, è corretto definirlo una moneta.

Seguendo le orme del Bitcoin, abbiamo altcoin come Litecoin (LTC), Monero (XMR), Dash (DASH) e Stellar (XLM), progettate principalmente per fungere da mezzi di scambio.

👉 Per approfondire il tema delle altcoin, consulta questo articolo: La guida definitiva alle altcoin.

Esiste poi una categoria distinta di asset digitali come Ethereum (ETH), Tron (TRX), Cardano (ADA), Neo (NEO) e Solana (SOL). Questi asset si distinguono per la capacità di eseguire smart contract sulle proprie blockchain, fungendo non solo da mezzi di scambio, ma anche da “carburante” che alimenta questi smart contract.

E con questo, entriamo nell'affascinante mondo dei token.

Cosa distingue i token dalle monete

Gli smart contract hanno inaugurato una nuova era, consentendo a chiunque di creare il proprio token su una blockchain esistente. Questi token, grazie all'adattabilità degli smart contract e alle caratteristiche uniche delle blockchain ospitanti, possono simboleggiare quasi tutto. Pensate a loro come a una rappresentazione dello spazio di archiviazione su un disco cloud, a un'opera d'arte o persino a un certificato di autenticità.

La blockchain Ethereum, con la sua banda di token ERC20, è stata per molto tempo il fiore all'occhiello delle piattaforme di tokenizzazione. Oggi, tuttavia, il mercato è più diversificato e offre una gamma più ampia di piattaforme come Cardano, Tron, Binance Smart Chain e molte altre.

Ecco dove i token differiscono dalle monete: mentre le monete operano sulla propria blockchain, i token operano sulla blockchain di qualcun altro e pagano le commissioni di transazione nella valuta nativa della blockchain su cui risiedono. In termini più semplici, se la commissione di transazione di un asset viene pagata in una valuta diversa, allora si tratta di un token.

👉 Per approfondire la differenza tra token e monete, consulta questo articolo: Crypto Token vs Coin Explained.

Tipi di token digitali

I token sono disponibili in varie tonalità, ognuna delle quali rappresenta uno scopo diverso. Comprendere queste distinzioni fondamentali non è solo un trucco da festa, ma una competenza fondamentale per navigare nel mercato delle criptovalute.

Token di utilità

Nel 2017, periodo di grande euforia, i token di utilità erano la gallina dalle uova d'oro che garantiva un rapido afflusso di denaro senza la fastidiosa necessità di sacrificare l'autonomia dell'azienda. Questi token, nati da un progetto specifico, promettevano una miriade di vantaggi ai loro possessori, che andavano dai servizi alla prospettiva allettante di profitti futuri.

Un altro caso d'uso ingegnoso era il buon vecchio approccio della “carota” per convincere il pubblico a utilizzare una piattaforma. Prendiamo ad esempio il browser Brave, incentrato sulla privacy, che ricompensa gli utenti con Basic Attention Token (BAT) per la visualizzazione di annunci pubblicitari. Altri esempi degni di nota sono Filecoin (FIL), che offre spazio di archiviazione cloud ai possessori di token, e Civic (CVC), che offre un servizio di convalida dell'identità fluido come la seta.

Tra i token di utilità più famosi spicca BNB, il token nativo dell'exchange di criptovalute Binance. Lanciato come token ERC-20 sulla blockchain di Ethereum nel 2017, si è evoluto fino a diventare una criptovaluta nativa della Binance Smart Chain, guadagnando popolarità per transazioni, prenotazioni di viaggi, intrattenimento, servizi online e altro ancora. E sebbene da allora BNB abbia subito un duro colpo normativo, vanta ancora un valore impressionante di 34,29 miliardi di dollari.

La raccolta di capitali attraverso i token di utilità ha permesso alle aziende nascenti di aggirare la burocrazia, i costi e le responsabilità della finanza tradizionale. Ma ammettiamolo, la natura capricciosa del mercato delle criptovalute difficilmente costituisce una base stabile per un'economia basata sui token.

Per rimanere a galla e garantirsi una rete di sicurezza, molte aziende si sono affrettate a incassare i token non appena sono stati immessi sul mercato. Questo, com'era prevedibile, non ha giovato alla reputazione già traballante del mercato delle ICO, che pullulava di progetti discutibili, idee irrealizzabili e truffe palesi.

In poche parole, i token di utilità sono token generati dalla blockchain che servono a uno scopo specifico: sono le api operaie dell'alveare dei token. Nati sulla blockchain, sono intrinseci alla piattaforma su cui operano. Non sono considerati strumenti finanziari, quindi sfuggono alla rete normativa che intrappola i titoli. Limitati al loro ecosistema su misura, sono come una specie adattata a un habitat unico. Immaginate se Spotify creasse il proprio utility token: questi token potrebbero quindi essere utilizzati esclusivamente per abbonarsi a funzionalità premium o acquistare contenuti esclusivi sulla loro piattaforma.

Security token

I security token, al contrario dei loro fratelli utility, si presentano come proprietà tokenizzate, prendendo spunto dalle obbligazioni e dalle azioni. In sostanza, questi asset digitali rappresentano i diritti di proprietà e trasferiscono il valore da un asset o da un insieme di asset a un token.

Immaginate un'azienda che intende raccogliere fondi per un progetto di crescita. Anziché emettere azioni, potrebbe scegliere di distribuire token digitali che rappresentano una quota di proprietà della stessa. Questi token possono poi essere offerti agli investitori su una borsa valori digitale che accetta token di sicurezza.

I token di sicurezza hanno molteplici funzioni a seconda del loro scopo:

• I token di debito sono l'avatar digitale di strumenti di debito come i mutui immobiliari o le obbligazioni societarie.
• I token azionari sono i sostituti digitali di una posizione azionaria in un asset sottostante.
• I token derivati sono mutaforma, che traggono il loro valore da un asset sottostante.

Questi token sono etichettati come “investimenti” e le società emittenti sono tenute a pubblicare relazioni dettagliate e ad aderire a una serie di rigorosi requisiti normativi. Ciò rende il processo di emissione e distribuzione durante le offerte di security token (STO) molto simile alle IPO.

È interessante notare che molte criptovalute che in origine non erano state concepite come strumenti di investimento sono state utilizzate come tali dagli investitori. Il bitcoin, ad esempio, è considerato da molti un token di sicurezza, nonostante non sia stato progettato come tale. Tuttavia, poiché il bitcoin non svolge le funzioni tipiche di un token di sicurezza e non vi è alcuna aspettativa di profitto da parte dei suoi sviluppatori, non soddisfa i criteri della SEC per essere considerato un titolo.

Token di governance

I token di governance, che sono stati al centro dell'attenzione durante l'esplosione della DeFi nel 2020, conferiscono ai possessori la possibilità di plasmare il destino di un progetto specifico. Grazie a questi token, i possessori possono orientare il futuro del protocollo senza dover dipendere dai capricci degli sviluppatori o richiedere il loro coinvolgimento.

I possessori di token possono scegliere di trasferire i propri diritti di voto ad altri utenti, specialisti o persino applicazioni. Possono presentare suggerimenti, come l'accoglienza di nuovi asset o la modifica del tasso di interesse sui prestiti su una piattaforma DeFi.

Tali proposte possono essere inserite direttamente nel sistema sotto forma di codice digitale e implementate senza soluzione di continuità quando la maggioranza dei possessori di token dà il proprio consenso.

Sebbene i token di governance possano talvolta essere utilizzati come incentivi per lo staking e, in alcuni sistemi, possano essere utilizzati per avallare transazioni, non tutti i token di governance vantano queste caratteristiche. Questi token possono affiancare altri tipi di token e possono essere scambiati a tassi vantaggiosi. Ad esempio, il protocollo Zilliqa distribuisce i pagamenti degli interessi sia in token ZIL tradizionali che in token di governance gZIL.

Tra i token di governance più importanti figurano UNI di UniSwap e COMP di Compound. Questi token danno diritto ai possessori di votare sulle modifiche ai rispettivi protocolli, con UniSwap che funge da exchange decentralizzato e Compound che agisce come il colosso mondiale dei protocolli algoritmici del mercato monetario sulla blockchain di Ethereum.

Token garantiti da attività

I token garantiti da attività, o token di materie prime, collegati ad attività tangibili e facilmente acquisibili, hanno svolto un ruolo fondamentale nel plasmare l'economia blockchain nella sua forma attuale.

Mentre le stablecoin tradizionali come USDT, BUSD, USDC e molte altre sono ancorate al valore del dollaro statunitense o di altre valute legali, ce ne sono anche alcune che rappresentano attività più insolite e non finanziarie.

Si pensi, ad esempio, a token come El Petro, ancorato al valore di un barile di petrolio venezuelano, e CaskCoin, sostenuto da barili di whisky scozzese.

Inoltre, le valute digitali esistenti possono essere trasformate in token da utilizzare su blockchain alternative. Un esempio calzante è il WBTC (Wrapped Bitcoin), che è un Bitcoin tokenizzato in linea con lo standard ERC20 sulla rete Ethereum.

Token non fungibili (NFT)

I token non fungibili, o NFT, sono il modo in cui la blockchain codifica i diritti di proprietà di oggetti distintivi. Essi aprono la possibilità di tokenizzare quasi tutto: dalle opere d'arte e gli oggetti da collezione ai tweet, alle canzoni e persino agli immobili. Il registro della proprietà è inciso in uno smart contract ed è immune da alterazioni o duplicazioni.

Il termine “non fungibile” in NFT implica che ogni token sulla blockchain è unico e insostituibile grazie alle sue proprietà distintive. Mentre è possibile scambiare un token USDT con un'altra criptovaluta e viceversa a piacimento, grazie alle loro proprietà identiche come il valore rispetto al dollaro statunitense, trovare due NFT identici è come cercare un ago in un pagliaio.

All'inizio, il mercato degli NFT era incentrato sull'arte digitale e gli oggetti da collezione, ma da allora si è trasformato in un ecosistema molto più ampio. Ad esempio, il noto mercato NFT OpenSea offre una vasta gamma di categorie di NFT: fotografia, sport, figurine, arte, oggetti da collezione, nomi di dominio, musica, mondi virtuali.

Forse l'applicazione più illustre degli NFT è quella dei cryptokitties. Ogni gattino è unico e ha un prezzo diverso. Si “moltiplicano”, dando vita a nuovi discendenti con caratteristiche e valori diversi rispetto ai loro “antenati”. A poche settimane dal loro debutto, questi gattini digitali avevano già una schiera di fan che hanno speso 20 milioni di dollari in ether per acquistarli, nutrirli e prendersi cura di loro. Più recentemente, il Bored Ape Yacht Club ha fatto scalpore per i suoi prezzi astronomici, la base di fan piena di star e il furto di alto profilo di alcuni dei suoi 10.000 NFT.

Quindi tutti quei token e monete sono denaro digitale programmabile, giusto?

Beh, sì. Pensate al denaro programmabile come a una valuta con istruzioni incorporate. Questi comandi sono incorporati in un contratto autoeseguibile (o “intelligente”) che si attiva quando vengono soddisfatte determinate condizioni.

👉Immaginate un avvocato robot, ma invece di indossare un abito e discutere in tribunale, si tratta di righe di codice in un computer.

Il contratto definisce come funziona il denaro. Ad esempio, potrebbe essere progettato per cambiare di mano quando viene soddisfatta una condizione specifica. Nel corso del tempo, i contratti intelligenti sono diventati più sofisticati. Un contratto intelligente può ora interagire con un altro contratto intelligente, costruendo così qualcosa di simile a un set Lego di servizi finanziari.

Vale la pena notare che anche le banche e gli istituti finanziari possono facilitare i pagamenti automatizzati, come l'addebito diretto per le utenze. Tuttavia, con il denaro programmabile, non è necessaria una terza parte come una banca per avviare e regolare la transazione. Si pensi al bitcoin, che elimina la necessità di un'istituzione centralizzata come una banca.

Le banche centrali di tutto il mondo stanno anche esplorando il potenziale della valuta digitale della banca centrale (CBDC). Una stable coin, invece, è un criptoasset garantito da una valuta fiat che ne fissa il valore a una valuta fiat. Ciò si ottiene garantendo ogni unità della stable coin con un deposito in contanti o equivalente. Sia le CBDC che le stable coin sono tipi di denaro programmabile il cui valore è determinato dalla valuta fiat contro cui sono emesse.

I token digitali dal punto di vista legale

Sebbene questi nuovi giocattoli chiamati token siano ormai usciti da tempo dalla loro bolla tecnologica, la legge sta procedendo un po' a rilento e non è ancora riuscita a mettersi al passo. Per fortuna ci sono un sacco di accademici, esperti di politica e organizzazioni come UNCITRAL e UNIDROIT che stanno cercando di inserire queste sfuggenti creature digitali in un quadro giuridico, con risultati alterati.

Gli Stati Uniti, sempre pragmatici, trattano i token come beni, nonostante la loro natura mutevole. Ma definire legalmente questi token è come cercare di inchiodare la gelatina al muro. A causa del loro legame con la tecnologia dei registri distribuiti (DLT) e gli smart contract, sono più complessi di un puzzle 3D.

Paesi come Singapore, Inghilterra e Nuova Zelanda hanno coraggiosamente considerato i token come beni digitali che possono essere posseduti, mentre altri paesi come la Germania, giocando sul sicuro, sono più reticenti.

Ma ecco il punto cruciale. Classificare i token come titoli è come invitare un toro in un negozio di porcellane. Ciò comporta una serie di implicazioni legali e normative e il rischio di pesanti multe.

I paesi hanno idee diverse su ciò che può essere classificato come titolo. Alcuni hanno una lista di controllo precisa come un orologio svizzero, mentre altri, come gli Stati Uniti e il Canada, hanno un approccio più “tutto va bene”.

Per mettere un po' d'ordine nel rodeo dei token digitali, alcuni sistemi, tra cui la BaFin tedesca e la FINMA svizzera, hanno deciso di escludere i token di utilità dalle leggi sui titoli, seguiti da Singapore, Malta e Wyoming.

Nel frattempo, l'UE sta ancora cercando di domare la bestia delle criptovalute. La Svizzera, la più cool, ha già varato la sua legge sulla DLT, mentre la Germania sta preparando una nuova casa per i titoli elettronici, compresi i token.

I token come titoli potrebbero essere una miniera d'oro per i mercati finanziari, ma ci sono ostacoli come problemi tecnici, ambiguità giuridiche e il consumo energetico infinito. Le leggi e le normative sui titoli devono fare una seria sessione di yoga per adattarsi ai token. Inoltre, non dimentichiamo l'interoperabilità ancora agli albori tra le diverse DLT.

Le autorità di regolamentazione sono impegnate a emettere avvertimenti sulla vendita di token, invitando il pubblico a procedere con cautela. Gli avvertimenti sono utili, ma tendono a mettere tutti i token nello stesso calderone, quelli buoni, quelli cattivi e quelli speculativi.

Il FMI punta su una regolamentazione completa delle cripto-attività, concentrandosi sui token non garantiti e sulle stablecoin. Alcuni paesi hanno elaborato le proprie normative sui token, offrendo un vero e proprio buffet di regole volontarie, vincolanti e complete.

Ogni sistema potrebbe utilizzare definizioni giuridiche cristalline per decidere se un token è un titolo. Si tratta di diritti: i diritti finanziari lo rendono un titolo. I token legati alla proprietà di un bene sono un altro discorso. Se il bene produce denaro o se le persone si aspettano che il suo valore aumenti, potrebbe essere un titolo. E se i token sono considerati titoli, devono essere soggetti alle leggi sui titoli. Ma ricordate, le misure di protezione funzionano solo quando i rischi dei token sono in linea con i rischi tipici degli investimenti.

Come potete vedere, queste normative sono in continua evoluzione e i cambiamenti sono inevitabili. Assicuratevi di rimanere aggiornati visitando regolarmente i siti web pertinenti per aggiornamenti dettagliati.

Come acquistare token digitali

Il vostro viaggio nel mondo dei token digitali inizia con la ricerca di una piattaforma adatta alle vostre transazioni. Sono disponibili numerose opzioni, tra cui noti exchange di criptovalute come Binance, Coinbase e Kraken. La scelta della piattaforma dipenderà probabilmente da vari fattori, quali i token specifici a cui siete interessati, le commissioni associate, la facilità d'uso dell'interfaccia e i protocolli di sicurezza in atto.

Una volta scelto un exchange, il passo successivo è quello di creare un account, che potrebbe richiedere l'espletamento di una procedura di Know Your Customer (KYC).

Scoprirai che la maggior parte degli exchange offre la possibilità di depositare fondi sia in valute fiat tradizionali come USD, EUR e altre, sia in criptovalute consolidate come BTC o ETH. Ogni exchange ha i propri metodi specifici per il deposito di fondi, che comunemente includono bonifici bancari, transazioni con carta di debito o di credito o trasferimenti di criptovalute da un altro wallet.

Una volta che il tuo conto è stato finanziato, sei pronto per acquistare i token digitali che hai scelto. Questo processo prevede in genere la selezione del token desiderato, l'inserimento della quantità che desideri acquistare e la conferma dell'acquisto.

Una volta completato l'acquisto, è consigliabile trasferire i token su un portafoglio sicuro. Nonostante la comodità di conservare i token sull'exchange, il rischio di potenziali attacchi hacker rende questa opzione meno vantaggiosa. Un portafoglio hardware, un dispositivo fisico che memorizza i token in un ambiente offline, è spesso considerato la scelta più sicura.

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FAQs

Che cos'è la tokenizzazione?

La tokenizzazione è il processo di rappresentazione di beni reali come immobili, opere d'arte o azioni come token digitali su una blockchain. Consiste nel convertire i diritti su un bene in un token digitale che può essere facilmente scambiato. La tokenizzazione consente la proprietà frazionata dei beni, una maggiore liquidità, una maggiore efficienza e trasparenza, una maggiore sicurezza e un accesso più ampio ai mercati globali. Inserendo la proprietà degli asset su una blockchain sotto forma di token digitali, la tokenizzazione apre nuove opportunità per la gestione e il trading di tutti i tipi di asset tangibili e intangibili.

Quali sono i token digitali garantiti dall'oro?

A ogni asset garantito dall'oro viene tipicamente assegnato un valore equivalente a una quantità specifica di oro in grammi o once troy, il che implica che una quantità corrispondente di oro fisico è detenuta nelle riserve della società o da un custode di fiducia come garanzia. Attualmente, le cinque principali criptovalute garantite dall'oro sono Paxos Gold (PAXG), Perth Mint Gold Token (PMGT), Digix Global (DGX), Meld Gold di Algorand e Tether Gold (XAUT).