Закон CLARITY: что будет дальше? Подробности голосования 15 сентября

• Сенат ушёл на августовские каникулы, так и не проголосовав по закону CLARITY Act. За несколько часов до отъезда сенаторов лидер большинства Джон Тун инициировал процедуру клотуры по вопросу о переходе к рассмотрению — это первое реальное голосование по законопроекту, назначенное на вторник, 15 сентября, в 14:15 по восточному времени США.
• Для принятия клоутера требуется 60 голосов. У республиканцев 53 места, поэтому как минимум семь демократов или независимых должны проголосовать вместе с ними. Преодоление клоутера лишь открывает дебаты — это не голосование по самому законопроекту.
• К началу сентября остаются нерешёнными два вопроса: формулировки, касающиеся незаконного финансирования и противодействия финансированию терроризма, а также то, как законопроект-компаньон Сенатского комитета по сельскому хозяйству будет интегрирован в пакет.
• Вопрос DeFi — тот самый, который большинство обзоров обходит стороной: текст Сената не делает исключения для «децентрализованных бирж» как категории — он освобождает только действительно некостодиальные протоколы, рассматриваемые в каждом случае отдельно. Это актуальный, до сих пор не решённый вопрос именно для perp DEXs, а не просто абстрактная дискуссия о политике.
• Рынки предсказаний изменились сильнее, чем календарь. Контракт на Polymarket о том, станет ли CLARITY Act законом в 2026 году, оценивался в 82% в феврале. К 9 августа эта вероятность снизилась до 21% при объёме ставок более $5,5 млн.
• Для бирж и трейдеров 16 сентября ничего не меняется, независимо от исхода голосования. Совместная интерпретация SEC-CFTC от марта 2026 года продолжает действовать как фактический свод правил вне зависимости от результатов — подробнее о том, как работает эта система, читайте в нашем полном разборе CFTC против SEC.

Законопроект упустил свой шанс, но затем получил второй шанс

Переговорщики рассматривали 7 августа как последний реальный день для продвижения CLARITY Act до августовских каникул Сената. Этого не произошло. Вместо этого, ранним утром в субботу, 8 августа — когда зал вот-вот должен был опустеть на месяц — Тун внес ходатайство о прекращении дебатов по вопросу о переходе к рассмотрению H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act.1 Это ходатайство не привело к голосованию до начала каникул. Зато оно зафиксировало дату: Сенат возвращается 14 сентября, а голосование по ходатайству назначено на 15:15 по восточному времени на следующий день.2

Несколько изданий, освещавших подачу документов, использовали схожую формулировку: это не победа, но и не смертный приговор.3 Законопроект уже прошёл Палату представителей с широкой двухпартийной поддержкой — 294 против 134, в июле 2025 года, при этом все республиканцы и 78 демократов проголосовали «за».4 В мае он был одобрен Банковским комитетом Сената со счётом 15–9.5 Но вот чего не произошло — так это какого-либо продвижения на протяжении пяти недель подряд в августе.

Что на самом деле решает голосование по клотре — и чего оно не решает

Вот что часто упускают из виду в заголовках: голосование 15 сентября — это не голосование по закону CLARITY. Это голосование о том, чтобы начать обсуждение закона CLARITY.

Клотюр — это механизм Сената для прекращения неограниченных дебатов по какому-либо вопросу. Применение клотюра к вопросу о переходе к рассмотрению ограничивает дальнейшее обсуждение целесообразности рассмотрения законопроекта 30 часами — при этом ничего не говорится о содержании самого законопроекта.6 Только после принятия этого решения Сенат официально приступает к рассмотрению самого закона CLARITY: начинаются дебаты, вносятся поправки и — в конечном итоге — проводится второе голосование по клотюру перед финальным голосованием по принятию. На практике даже чистая победа 15 сентября означает лишь начало этого процесса в Сенате, а не его завершение.

Математика: 60 голосов, 53 места, один приостановленный законопроект

Для принятия клоутуры по правилам Сената требуется 60 голосов. Республиканцы контролируют 53 места, что означает, что как минимум семь демократов или независимых должны проголосовать «за», чтобы ходатайство о переходе к рассмотрению было одобрено.7 Это тот же порог, который блокировал законопроект с тех пор, как он вышел из комитета в мае — арифметика не изменилась, изменилась только дата.

«Не мёртв, а просто на паузе» — так можно охарактеризовать текущую ситуацию. Подача сохраняет H.R. 3633 в повестке и не даёт ему исчезнуть. Однако она не говорит о том, существуют ли семь голосов «через проход».

Что остаётся нерешённым

Две спорные темы остались нерешёнными на время перерыва, согласно сообщениям о ходе переговоров в начале августа:

• Положения о противодействии незаконному финансированию и финансированию терроризма. Переговорщики пока не определились, насколько далеко должны распространяться меры защиты, предусмотренные законопроектом, в том числе в отношении платформ децентрализованных финансов и сервисов криптомикширования.8
• Согласование текста Комитета по сельскому хозяйству. Комитет Сената по сельскому хозяйству отдельно продвинул собственный сопутствующий законопроект — Digital Commodity Intermediaries Act (S. 3755), независимо от версии H.R. 3633, подготовленной Банковским комитетом. Оба текста еще предстоит объединить в единый пакет, за который сенаторы смогут реально проголосовать.9

Положение об этике, касающееся личных финансовых связей высокопоставленных чиновников с криптоиндустрией — вопрос, который вызвал наибольшее общественное напряжение ранее этим летом, — сейчас не является главной темой в последних публикациях, хотя переговорщики также не подтвердили, что он полностью урегулирован. Считайте этот вопрос открытым до тех пор, пока объединённый текст не станет публичным.

Тест, который действительно имеет значение, если вы совершаете сделки на DEX

Большинство материалов о данном законопроекте рассматривают «DeFi» как единое целое, которое либо подпадает под действие закона, либо нет. Однако сам законопроект устроен иначе, и именно то различие, которое он вводит, важно понять, если вы используете стратегии на perp DEXs.

Исключение узкое и основано на характере деятельности, а не является всеобъемлющей поблажкой для всего, что продвигается как децентрализованное. Оно защищает именно некостодиальные функции — валидацию транзакций, предоставление вычислительных мощностей, создание пользовательских интерфейсов, разработку торговых протоколов и кошельков — для участников, которые никогда не получают контроль над средствами клиентов.10 Критерием служат хранение и контроль, а не брендинг.11 Платформа теряет это исключение и попадает в категорию регистрации «биржи цифровых товаров» — ту же регуляторную область, что и централизованная биржа, с основными принципами, охватывающими надзор за сделками, предотвращение конфликтов интересов и разделение клиентских средств — если она не соответствует установленным требованиям.

Текст Сената идет дальше и подробно описывает, как проводится эта грань: DeFi-приложение считается централизованным, если управляющая организация может исключать пользователей, предоставлять себе особые привилегии или изменять ключевые аспекты программного обеспечения — решение принимается в каждом случае отдельно, а не по фиксированному списку критериев.12 Этот тест не всегда приводит к одинаковым выводам для всех платформ, которые сегодня позиционируются как "DEX". Самый наглядный публичный пример вопроса, на который рассчитан этот тест, — инцидент Hyperliquid с JELLY в марте 2025 года: когда валидаторы площадки могут принудительно закрыть Market вне обычного потока ордеров, это именно тот тип вмешательства, который законопроект рассматривает как признак централизованного контроля, независимо от того, как устроена архитектура платформы в остальное время.13 Площадки, которые осуществляют сопоставление ордеров вне блокчейна до последующего расчета на блокчейне, поднимают схожий вопрос, поскольку само сопоставление — это точка контроля, даже если расчет не является таковой. Ничто из этого пока не решено — законопроект не выносит предварительных решений по конкретным площадкам и передает самую сложную версию вопроса на совместное исследование SEC, CFTC и Министерства финансов США по DeFi, а не закрепляет ее в самом законе.14 Сторонники децентрализованных бирж уже отмечают это как один из актуальных спорных моментов, продолжающих формировать текст Сената.15

Для всех, кто использует одну и ту же логику бота одновременно на CEX и нескольких DEX с разной архитектурой через единый дашборд — это стандартная схема для большинства пользователей Bitsgap, торгующих на Hyperliquid, Aster и EVEDEX наряду с централизованными площадками — за этим стоит следить отдельно, а не относить к общей категории регуляторной неопределённости. Разные площадки в одном Портфолио могут оказаться по разные стороны этой границы.

Шансы изменились сильнее, чем календарь

Самый явный сигнал изменения настроений — это не цитата сенатора, а букмекерский Market. Контракт Polymarket на вопрос, будет ли H.R. 3633 подписан в закон в 2026 году, оценивался в 82% еще в феврале. К 9 августа 2026 года он упал до 21%, при этом на исход было поставлено более $5,5 млн.16 Это не показатель того, что произойдет именно 15 сентября — это показатель того, насколько сильно Market утратил уверенность в том, что всё это завершится в 2026 году вообще, независимо от cloture.

Если это произойдет до 15 сентября — и если нет

Успешное голосование по процедуре прекращения прений открывает возможность для обсуждения и внесения поправок, за которым следует второе голосование по cloture и, в конечном итоге, финальное голосование по принятию — при этом ни одна из следующих стадий не имеет фиксированной даты. Если итоговый законопроект Сената будет отличаться от принятого Палатой представителей (что вероятно, учитывая объединённый текст по банковскому делу и сельскому хозяйству), потребуется согласительная комиссия для урегулирования различий, прежде чем документ попадёт на подпись Президенту.

Провал голосования по процедуре прекращения дебатов (cloture) не означает автоматическую гибель законопроекта, но отраслевые лоббисты, следящие за процессом, ожидают, что неудачная попытка фактически поставит точку на продвижении инициативы в этом году, учитывая, как мало времени останется у Сената после того, как предвыборная кампания начнёт занимать календарь.17 В любом случае, на следующий день после голосования для бирж, токенов или трейдеров ничего автоматически не меняется. Совместная интерпретация SEC и CFTC от марта 2026 года — которая уже делит криптоактивы на пять категорий и рассматривает цифровые товары, такие как зрелый децентрализованный ether, иначе, чем ценные бумаги, — продолжает действовать в том же виде, что и сейчас.18 То, что добавил бы CLARITY Act, — это устойчивость: руководство может быть переосмыслено будущими SEC или CFTC без участия Конгресса; закон — нет. Это различие, а также полный раздел юрисдикций, который создаст законопроект, подробно рассматриваются в нашем материале о различиях между CFTC и SEC.

Почему это важно не только для классификации DEX

Ясность рыночной структуры также влияет на то, какие токены централизованные биржи готовы листить и с какой уверенностью платформы разрабатывают продукты вокруг конкретных активов, независимо от специфики DEX, упомянутой выше. Ничего не меняется за один сентябрьский день, но выбранное направление важно для всех, кто торгует на нескольких площадках, а не только на одной бирже.

Часто задаваемые вопросы

Законопроект CLARITY Act не мёртв? Нет. Законопроект приостановлен, но не отклонён. Подача ходатайства о прекращении прений со стороны Туна сохраняет его официально в календаре Сената с установленной датой — 15 сентября — для первого голосования в зале после принятия Палатой представителей в июле 2025 года.

Что произойдет 15 сентября? В Сенате состоится голосование по вопросу о прекращении прений по предложению перейти к рассмотрению H.R. 3633 в 14:15 по восточному времени США. Для принятия решения требуется 60 голосов «за». Положительный результат откроет возможность для официальных дебатов и внесения поправок к законопроекту. Это не голосование по окончательному принятию законопроекта.

Почему для принятия решения требуется 60 голосов, а не простое большинство? Правила Сената требуют 60 голосов для применения процедуры клотре и прекращения дебатов по большинству законопроектов, включая это предложение. У республиканцев 53 места, поэтому для успеха к ним должны присоединиться как минимум семь демократов или независимых.

Что всё ещё мешает заключить сделку? Два вопроса остались нерешёнными на время перерыва: формулировки, касающиеся незаконных финансовых операций и противодействия финансированию терроризма, включая их применение к DeFi и mixing-сервисам, а также интеграция альтернативного законопроекта Сенатского комитета по сельскому хозяйству в основной пакет.

Изменится ли что-то для криптобирж или трейдеров, если голосование провалится? В ближайшее время — нет. Совместная интерпретационная база SEC и CFTC от марта 2026 года продолжит действовать в любом случае. Провал голосования в первую очередь влияет на вероятность и сроки превращения этих разъяснений в постоянный закон, а не на то, какие сделки разрешены сегодня.

Будут ли децентрализованные биржи, такие как Hyperliquid, Aster или EVEDEX, регулироваться так же, как централизованные биржи, в соответствии с законом CLARITY? Не автоматически и не одинаково для всех. Законопроект освобождает по-настоящему некостодиальные протоколы от регистрации в CFTC/SEC, однако текст Сената предусматривает индивидуальную проверку: платформа считается централизованной, если контролирующая организация может исключать пользователей, предоставлять себе особые привилегии или изменять ключевые части программного обеспечения. У разных площадок различается степень использования внецепочечной инфраструктуры и возможностей экстренного вмешательства, поэтому в категории perp-DEX нет единого подхода — сам законопроект передаёт решение самого сложного аспекта этого вопроса совместному исследованию SEC, CFTC и Министерства финансов, а не закрепляет его в законе.

Где можно узнать, что именно меняет CLARITY Act? Ознакомьтесь с нашим подробным разбором разделения юрисдикции между CFTC и SEC, которое вводит этот закон, а также с тем, какие правила уже регулируют криптовалюту согласно временным рекомендациям от марта 2026 года.