Лендинг, стейкинг и фарминг

В этой статье рассматриваются варианты получения так называемого пассивного дохода, то есть увеличение суммы своих инвестиций не за счет трейдинга или роста стоимости актива, а получение с них процентов теми или иными методами. В настоящее время в мире криптоактивов таких путей несколько - лендинг, стейкинг и фарминг. Несмотря на общий итог в виде получения дивидендов, данные методы существенно отличаются друг от друга, как по реализации, так и с точки зрения безопасности для конечного пользователя.

Лендинг

Лендинг (Lending) - наиболее старый и традиционный метод получения процентов. Это предоставление своих средств взаймы. Лендинг чаще всего представляет собой кредитование биржевых спекулянтов для торговли с плечом, которая осуществляется на маржинальное обеспечение или заемные средства. Для обеспечения сделок с плечом требуется ликвидность, которую сама биржа не предоставляет. Биржа использует средства пользователей, готовых давать взаймы под проценты, зарабатывая тем самым дополнительно - не только на торговых комиссиях, но и комиссиях за обслуживание кредита, а также на более высокой ставке, по которой кредит предоставляется трейдерам.

Для конечного пользователя на всех биржах общим в лендинге является перевод средств на так называемый Funding Wallet, средства с которого предоставляются биржей трейдерам, но схема на разных биржах отличается:

• На ряде бирж пользователям предлагается некая усредненная текущая ставка, своего рода аналог банковского депозита на определенный срок.
• На других кредитодатель может сам отслеживать текущие ставки, которые меняются динамично в зависимости от спроса, и предлагать свой актив по абсолютно любой ставке, которая его устраивает, на любое число дней (минимум - 2 дня, максимум чаще всего 30). Потенциально это дает большую доходность, чем в первом варианте.

Лендинг популярен также тем, что взаймы можно предоставлять не только криптовалюты, но и фиатные средства. Средняя доходность по лендингу в год может составлять порядка 10-12%.

В случае лендинга гарантом для кредитодателя является биржа, которая производит обслуживание ссуд, следит за своевременной ликвидацией позиций трейдеров, чтобы средства кредиторов оставались в сохранности. В истории криптотрейдинга из-за технических аспектов происходили случаи потери средств, используемых для маржинального обеспечения, но так как репутация для бирж крайне важна, и массовый отток пользователей сразу же скажется на заработках самой биржи, подобные потери всегда возмещались, хотя бы и со временем.

Кроме бирж услуги лендинга сегодня предлагают и многочисленные лендинговые платформы, как централизованные, так и децентрализованные (сервисы DeFi). Говорить об одинаковой надежности данных сервисов нельзя, так как в данном случае криптозаймы могут использоваться для финансирования совершенно разных задач, в то время как гарантии безопасности средств и программная реализация этого могут быть не до конца проработаны с учетом возникшего хайпа вокруг сферы DeFi.

Стейкинг

Стейкинг - это возможность получать пассивный доход от заблокированных монет. Термин стейкинг (staking) появился из названия концепции распределенной сети Proof-of-Stake (PoS), разработанной и призванной как минимум частично заменить модель Proof-of-Work (PoW), которая в настоящее время чаще используется для валидации блокчейна с помощью весьма энергозатратных вычислений, или классического “вычислительного” майнинга.

Разница между PoW и PoS:

• В PoW монеты-вознаграждения в сети зарабатывает узел, обладающий вычислительной мощностью. Он поддерживает работоспособность сети и производит расчеты и валидацию. Чем больше вычислительная мощность такого узла, тем больше он зарабатывает вознаграждения.
• В PoS валидация происходит держателями монет, по принципу - чем больше у данного узла монет, которые не участвуют в транзакциях, то есть более никак не используются, кроме как для поддержания работы сети, тем больше у него прав на валидацию. Соответственно вознаграждение пропорционально числу находящихся у данного узла “замороженных” для сети монет.

С точки зрения технического функционирования самой сети алгоритм PoS является выигрышным, так как стейкинг не требует большой вычислительной мощности и сеть, работающая по принципу PoS, является более быстрой и менее энергозатратной.

Замораживание монет и получение подобного вознаграждения и называется стейкингом. Стейкинг можно назвать “пассивным” майнингом монет.  По этой же причине стейкинг возможен только для монет, сеть которых поддерживает алгоритм PoS, но не для фиатных средств.

Правила и ограничения стейкинга зависят от конкретных монет. Ограничения касаются прежде всего минимальной суммы, которую требуется заморозить и сроке, необходимом для участия монет в стейкинге. Например, в планируемом и давно ожидаемом PoS Ethereum минимальное число монет для стейкинга - 32 ETH, что на момент написания статьи составляет округленно 1 BTC или 10.000 долларов США.

По этой причине появляются сервисы, которые обеспечивают стейкинг путем объединения держателей меньшего, чем необходимо, числа монет. Также как классические майнеры объединяются посредством пулов для повышения эффективности работы, аналогично возникают и “пулы” для стейкинга, распределяющие вознаграждение за стейкинг пропорционально внесенным средствам.

В отличие от лендинга в стейкинге передаются не сами монеты, а только их права. Монеты же продолжают принадлежать владельцу, защищенные смарт-контрактом. Технически существует несколько видов стейкинга, но во всех них важно количество монет. Среднегодовая доходность классических PoS криптовалют колеблется в пределах 5-15%.

Фарминг

Фарминг, или Yield Farming (в переводе означает “выращивание доходности”), не является каким-то отдельным механизмом получения дивидендов. Это гибрид, состоящий из лендинга и стейкинга, суть которого для пользователя состоит в том, чтобы перераспределять свои средства между различными сервисами для достижения максимальной эффективности от своих вложений. Некоторые даже называют фарминг альтернативой классическому трейдингу для ленивых.

Например фарминг на одной из DeFi платформ может представлять услуги по лендингу своих монет, но при этом часть вознаграждения будет выплачиваться не в виде монет, а в виде токенов самой платформы. В свою очередь данные токены можно продавать, или же генерировать еще больше подобных токенов, уже за счет их стейкинга.

Несмотря на стремительно растущую популярность фарминга, необходимо отметить, что сам сектор DeFi еще крайне молод. Для привлечения ликвидности и возможности заработать платформы могут использовать различные методы, некоторые из которых имеют большие шансы превратиться в настоящие пузыри. В частности, приведенный выше пример с наградой в виде токенов платформы, ценность которых может оказаться вполне сомнительной и упасть в десятки раз. В настоящее время наблюдается памп стоимости многих подобных криптоактивов, а в ряде случаев предлагаемые награды за стейкинг таких токенов достигают 30-50% и даже больше.

Представьте ситуацию, что вы вкладываете некоторую сумму реальных средств на депозит со средней ставкой, но дополнительно получаете ежемесячно несколько “листиков подорожника”, которые по труднообъяснимой причине тоже растут в цене. А если вы согласны не продавать их, а удерживать, то число этих листиков у вас  за год удвоится. Заманчиво, не так ли?

Заключение

Все три метода получения пассивного дохода имеют право на существование и могут рассматриваться трейдерами как вариант хеджинговых стратегий.

Вернемся к ключевым аспектам каждого:

• Лендинг - классический вариант выдачи займов. Доступен для любых видов активов. Средства передаются в использование. Сохранность средств должна обеспечивать биржа или площадка для лендинга.
• Стейкинг - пассивный майнинг,  используются лишь права актива по аналогии с голосами акционеров. Сами средства не передаются. Доступен для криптовалют с алгоритмом PoS.
• Фарминг - некая комбинация первых двух методов с возможностью получения дополнительного дохода. Теоретически является самым привлекательным вариантом с точки зрения пассивной процентной доходности, но без каких-либо гарантий ее достижения.

Пассивная доходность по вариантам лендинга или стейкинга не предполагает сверхдоходов в процентном выражении. С этой точки зрения предлагаемая автоматическими высокочастотными ботами Bitsgap стратегия active HODLing представляется более выигрышным вариантом.