О цифровых токенах

Table of contents

В этой статье мы дадим определение криптовалют (монет) и токенов, рассмотрим их основные отличия, а также разновидности токенов.

Монеты

Вопреки устоявшейся тенденции называть монетой (coin) любую торгуемую на криптовалютной бирже единицу, настоящих криптомонет существует не так уж и много, если следовать фактическому определению этого термина.

Монета - полноценная криптовалюта, имеющая собственный блокчейн. Монета является расчетной валютой блокчейна и имеет истинную ценность. В зависимости от технологии блокчейна, монета может быть только средством переноса ценности, либо же еще и использоваться как “газ” для обслуживания (при условии их наличия) смарт-контрактов.

Главная особенность монеты - собственный блокчейн.

Классическим примером монеты является конечно биткойн, хотя в настоящее время его стало популярно выделять в отдельную “почетную” категорию, с названием “Store of Value” (хранение ценности), так как большинство других монет и токенов оценивается относительно биткойна.

Под определение именно цифровой валюты (монеты) из наиболее известных попадают такие, как XRP, LTC, XMR, LTC, DASH, XLM.

Отдельным вариантом цифровых валют являются блокчейны со смарт-контрактами, самые известные из которых это ETH, TRX, ADA, NEO, SOL. Почему эти валюты стоят особняком, будет разъяснено ниже.

Токены

Как уже было сказано ранее, монета имеет собственный блокчейн. Существование же и функционирование токена определяется смарт-контрактом в каком-то из блокчейнов, не имея своего собственного.

Наиболее популярными используемыми сегодня массово блокчейнами с поддержкой смарт-контрактов являются:
Ethereum (ETH) – стандарт контрактов ERC20;
TRON (TRX) – стандарт контрактов TRC20;
Binance Smart Chain (BSC) – стандарт контрактов BEP20.

Абсолютное большинство токенов на сегодня существуют “внутри” одного из вышеупомянутых блокчейнов, используя его возможности.

Определить, токен перед нами или нет, просто - если для операции с “монетой” оплачивается комиссия в какой-то другой валюте, то перед нами токен.

Например комиссия при переводе токенизированного USDT ERC20 (то есть существующего на блокчейне Ethereum) взимается в ETH (нативной валюте блокчейна). Хотя пользователь часто и видит комиссию в USDT, это не что иное как пересчет комиссии в ETH по текущей цене ETH/USD. Подробнее о комиссиях.

Разновидности токенов

В зависимости от назначения токенов, они подразделяются на определенные виды, в которых мы настоятельно рекомендуем разбираться по причине необходимости фундаментального анализа в трейдинге.

Utility Token

Данные токены появились одними из самых первых, во время эпохи массовых ICO  2017-2018 годов. Суть утилитарного (или “служебного”) токена - предоставление держателю определенного набора услуг, предлагаемых проектом. Этот подход позволяет компаниям получить финансирование проекта без потери собственной независимости.

Дополнительным вариантом применения является поощрение пользователей с целью стимулировать их пользоваться платформой, например, когда токены зарабатываются в компьютерной игре и позволяют получать в ней какие-то бонусы.

Типичным примером Utility Token в обычной жизни являются билеты на проезд в городском транспорте или подарочные карты магазинов.

Токены FIL (Filecoin), например, предлагают держателю услуги по хранению файлов. Токены CVC (Civic) обещают валидацию личности пользователя. Классическим примером утилитарного токена считается Basic Attention Token (BAT), который используется браузером Brave в рамках платформы рекламного сервиса.

Покупателю подобных токенов всегда стоит оценить их эффективность с точки зрения развития стоимости. Например - если токен предлагает держателю эквивалент облачного хранения 1Gb, которое у обычных провайдеров стоит 5$, то может ли данный токен стоить больше и почему.

Успешным примером Utility Token является токен криптобиржи Binance BNB. Главная сфера его применения - оплата услуг (комиссий) биржи в настоящее время расширилось настолько, что BNB стал приниматься в качестве оплаты на многих сервисах и был интегрирован в “умный” блокчейн BSC, как основное “топливо” экосистемы (газ), то есть стал поистине универсальным.

По этой же причине даже монету ETH можно рассматривать как некий Utility Token экосистемы Ethereum.

Известным и популярным утилитарным токеном сегодня также являются токены LINK.

Security Token

Активно развивающийся вид токенов. В отличие от Utility данные токены представляют из себя не “купоны на услуги”, так как больше схожи с аналогами акций и других ценных бумаг, то есть предоставляют их держателям право на дивиденды и голосование в проекте, их выпускающем. В некоторых случаях данный тип токенов называется “инвестиционные токены”.

Изначально Security-токены предлагаются путем STO, являющееся скорее цифровым аналогом IPO, нежели ICO, используемого для utility.

В свою очередь security-токены разделяются на целое подмножество в зависимости от функционала, который выполняют, например:

  • Debt tokens - долговые токены
  • Equity tokens - токены “долевого владения”
  • Derivative tokens - токены производных финансовых продуктов

Security Tokens более жестко контролируются и вероятность скама у них намного ниже. В отдельных случаях эти токены представляют собой реальный капитал в предприятии, то есть выполняют роль “цифровой доли”. Ввиду особенностей этих токенов, с правовой и нормативной точек зрения к ним относятся совсем иначе. Их ценность подкреплена, следовательно, security-токены считаются вложением. Это значит, что на выпускающие их компании накладываются дополнительные регулятивные требования и требования к предоставлению отчетности.

Это предотвращает одну из самых больших проблем utility-токенов - когда вкладчики не получают никакой компенсации от ICO, если проект провалится или команда попросту заберет их деньги и сбежит. Так как utility tokens не считаются “ценными бумагами”, то у проектов нет обязательств по созданию выгодных условий для держателей их токенов. ICO - перспективная стратегию сбора средств, но проблемы с регламентированием сферы и с чисто функциональным предназначением utility-токенов, делают ее более выгодной для компаний-организаторов, чем для вкладчиков, а также создают почву для различного рода мошеннических схем.

Security-токены уже привлекают внимание крупных традиционных финансовых компаний и организаций по целому ряду причин — высокий потенциал к разделению долей, возможность вести торги круглосуточно и моментальный расчет. Для классических бирж типа Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа, это означает возможность допустить к официальной торговле целый спектр различных активов.

Самый яркий и общеизвестный пример неудавшегося Security-токена - TON, он же криптовалюта мессенджера Telegram.

Governance Tokens

Governance-токены или токены управления - отдельный подвид токенов. Широкое распространение они получили в 2020 году во время бума DeFi.

Это специализированные токены, наделенные правом голоса при управлении тем или иным проектом. Как правило, governance-токены не предоставляют право на дивиденды. В некоторых проектах токены управления существуют параллельно основным и предлагаются, например, при стейкинге (PoS) как вознаграждение. Примером может служить стейкинг ZIL с выплатой вознаграждения как стандартным токеном ZIL, так и governance-токенами gZIL, которые могут быть обменяны на стандартные токены по выгодному курсу.

Благодаря токенам управления пользователи могут предлагать, обсуждать и вносить изменения в проект, не полагаясь на команду проекта или наоборот требовать ее участия. Также владельцы токенов могут использовать их для делегирования права голоса другим пользователям, экспертам или даже приложениям. Держатель достаточного количества governance-токенов может вносить предложения по развитию основного протокола. Например, на платформе децентрализованных финансов (DeFi) предложить новый актив  или изменение процентной ставки кредитования. Причем такие предложения могут быть представлены цифровым кодом, а не сообщениями для команды разработчиков. В случае одобрения сообществом (с достаточным числом управляющих токенов), эти предложения будут автоматически внедрены.

Также Governance-токены могут использоваться при стейкинге как голоса-валидаторы.

Наиболее известным governance-токенами являются токен UNI децентрализованной биржи UniSwap и токен COMP сервиса Compound.

Asset Baked Token

Asset Baked токены - это цифровые токены, привязанные к реальному ликвидному активу, то есть обеспеченные им. Без Asset Baked токенов блокчейн-экономика вряд ли смогла бы существовать, так как все стейблкойны представляют собой именно данный тип токенов.

Кроме общеизвестных стейблкойнов-токенов USDT, BUSD, USDC, PAX и многих других существуют также и токены, привязанные к нефинансовым активам. Подобными примерами являются El Petro (привязанный по заявлениям правительства Венесуэлы к 1 баррелю нефти) или CaskCoin (1 бочка шотландского виски). Поэтому второй термин, обозначающий подобные токены с реальными активами - Commodity Tokens.

Токенизированными для возможности применения в других блокчейнах могут быть и сами цифровые валюты, например WBTC (Wrapped BTC) - биткойн, токенизированный по стандарту ERC20 в сети Ethereum.

Non-Fungible Token (NFT)

Еще одно стремительно растущее направление токенизации - невзаимозаменяемые токены. В рамках данного обзора подробно не рассматриваются, так как их особенности уже освещены в отдельной статье нашего блога.

В заключение

Существует множество вариантов токенов и их использования. Зарабатывать на токенах можно тоже по-разному - от простых инвестиционных покупок в расчете на рост востребованности и цены или трейдинга токенами, до более сложных схем, таких как стейкинг, фарминг доходности путем предоставления ликвидности и множества других. Приобрести практически любые токены для этих целей  можно на централизованных и децентрализованных биржах, а также в ряде некастодиальных сервисов, например универсальных криптокошельках.