同一个机器人，三种计价货币，三种不同风险
计价货币是您的机器人计算利润和在交易间持有的资产。USDT、USDC 和 BTC 各自具有不同的风险，在稳定币脱锚时，GRID 机器人会将下跌误判为上涨。以下是如何选择计价货币，并附有一个脱锚实例分析。
最后更新：2026年9月28日。
计价货币是交易对中的第二个资产：您的机器人会以它来衡量价格、计算利润，并在交易间持有该资产。USDT 提供最多的交易对和最深的订单簿。USDC 是欧盟交易者在 MiCA 监管下仍可在主流交易所进行交易的稳定币。将 BTC 作为计价货币，则每一笔利润都会转化为比特币，并使您的收益与比特币价格挂钩。
在 BTC/USDT 和 BTC/USDC 上使用相同设置的两个机器人，看起来像是同一笔交易。大多数时候确实如此。区别只会在极少数情况下显现——当其中一种稳定币不再等值于一美元时。
关键信息一览
- 报价的作用：在BTC/USDT上运行的GRID机器人会在买入端持有USDT，并以USDT结算利润。报价就是机器人的现金。
- USDT：在大多数中心化交易所中，拥有最广泛的交易对选择和最深的流动性。为遵守 MiCA，Binance 将自 2025 年 3 月 31 日起，面向欧洲经济区用户下架 USDT 现货交易对。1
- USDC：符合MiCA规定，且在欧洲经济区仍可交易。12023年3月，当其有33亿美元储备存放于濒临倒闭的硅谷银行时，USDC一度跌至约0.87美元。2
- 以BTC为计价货币：没有稳定币风险，但你的收益和闲置资金都会随着比特币价格波动。
- 在脱锚时：机器人会将报价币下跌解读为基础资产上涨。GRID机器人会在这种情况下卖出，最终持有更多已脱锚的稳定币。
什么是计价货币
在 BTC/USDT 交易对中，BTC 是基础货币，USDT 是计价货币。价格 60,000 表示一枚 BTC 的价格为 60,000 USDT。当机器人“买入”时，它用计价货币购买基础货币；当它“卖出”时，则将基础货币换回计价货币。大多数机器人的利润都是以计价货币计算并支付的。加密货币交易对详解介绍了交易对的基础知识。
这意味着计价货币是机器人视为稳定的那部分资金。无论是哪种货币，机器人都会将其作为衡量标准。
用于机器人：USDT 与 USDC 与 BTC 对比
| USDT | USDC | BTC | |
|---|---|---|---|
| 交易对选择 | 在大多数CEX上范围最广 | 正在增长；众多主流币已上线 | 范围更窄，主要为大型山寨币 |
| 订单簿上的流动性 | 通常最深 | 主流币对流动性充足，小币种对则相对较少 | 更多交易对的点差更大，流动性更低 |
| Binance 在欧盟（EEA）的访问 | 自2025年3月31日起移除现货交易对1 | 可用1 | 可用 |
| 您承担的主要风险 | 发行方与储备风险 | 发行方与储备风险，银行敞口 | 闲置资金和收益面临的BTC价格风险 |
| 利润计入 | 美元（只要锚定关系保持不变） | 美元（只要锚定关系保持不变） | 比特币 |
| 适合 | 最多现货机器人，选择最丰富 | 欧盟交易者，USDC保证金平台 | 希望增加BTC持仓的交易者 |
在同一手续费等级下，交易手续费通常不会因计价货币不同而有所差异。真正的成本差距来自点差：在较小的交易对上，USDC 或 BTC 的订单簿深度较浅，导致买卖价差更大，而当 GRID 机器人设置较小网格步长时，每一级都会受到点差影响。
新币上线时通常会同时配对两种稳定币。2026年9月27日，Binance上线了Hyperliquid的HYPE，当天就开放了HYPE/USDT和HYPE/USDC交易对。3
当稳定币脱锚时，机器人会发生什么
机器人并不知道美元是什么。它只看到一个数字：基础资产以计价资产为单位的价格。当计价资产贬值时，这个数字会上升，机器人就会像基础资产上涨了一样做出反应。
实际案例演示（假设数据）。 一个现货GRID机器人在BTC/USDC上运行，区间为56,000到66,000，此时BTC的价格为60,000。随后USDC跌至$0.87，就像2023年3月那样。BTC的美元价格没有变化，但其以USDC计价的价格现在为60,000 ÷ 0.87 ≈ 68,966。
| 步骤 | 机器人所见 | 它的功能 |
|---|---|---|
| USDC 从 $1.00 跌至 $0.93 | BTC/USDC 正在向64,500攀升 | 在价格上涨过程中，在每一个GRID网格级别卖出BTC |
| USDC 跌至 $0.87 | BTC/USDC 高于 66,000，超出区间 | 仅持有USDC。启用Trailing Up后，GRID会不断上移，并重新买入 |
| 锚定恢复 | BTC/USDC 回落至接近 60,000 | 如果价格下跌且仍在区间范围内，则会回购BTC |
如果锚定在几天内恢复，就像 USDC 在 2023 年那样，机器人可能会实现小幅回转，几乎没有损失。如果没有恢复，机器人就会把你的 BTC 转换成正在下跌的资产，而且在此过程中还会以 USDC 报告 GRID 盈利。
Stop Loss 在这里并不起作用。Stop Loss 通常设置在价格下方，而在脱锚（depeg）时，交易对的价格会上涨。
相同逻辑，适用于其他机器人：
- 用USDT或USDC进行DCA做多。由于该交易对以计价货币上涨，止盈会提前触发。你获得的收益将以脱锚的稳定币结算。
- 以稳定币作为保证金的合约机器人。您的保证金本身会贬值。例如，Hyperliquid 使用 USDC 作为抵押品，因此一旦 USDC 脱锚，所有未平仓持仓的保证金都会同时缩水。
- BTC计价机器人。 稳定币脱锚不会直接影响该交易对。您的风险敞口在于比特币自身的价格。
关于脱锚事件的历史及其成因，从2022年的UST到2026年较小的波动，请参阅什么是稳定币脱锚？
如何选择
- 从您进行交易的地方开始。在欧洲经济区使用Binance时，USDT现货交易对不可用，因此USDC或EUR交易对是更实际的选择。1
- 检查每个报价中的订单簿。 一个交易对可能同时以 USDT、USDC 和 BTC 计价上市，但其中某一个的交易深度仍然较低。比较各自的价差。在步长为 0.5% 的 GRID 中，0.1% 更宽的价差会产生影响。
- 决定你要计算的内容。如果你更想获得更多比特币而不是更多美元，选择BTC报价可以直接实现这一目标。要接受你的闲置资金会随着BTC波动。
- 不要把所有机器人都放在同一个稳定币上。将以稳定币计价的机器人分散在USDT和USDC之间，可以限制单一发行方出现问题时所带来的影响。
- 了解你的“关闭开关”。 如果你所用的稳定币报价跌破$0.99且持续下滑，及时暂停或关闭基于该报价的机器人应当是你要尽早做出的决定，而不是等到GRID已经全部卖出后才行动。
稳定币供应趋势与锚定风险是两个不同的问题；Stablecoin Supply: A Leading Market Signal? 详细介绍了不断增长的供应量能告诉你什么，以及不能告诉你什么。
在 BTC/USDT 和 BTC/USDC 上运行相同的设置并进行对比。在相同日期对这两个交易对进行回测，然后启动成交效果更好的那个。Bitsgap 会在资金投入前先运行回测。
常见问题
什么是加密货币交易中的计价货币？计价货币是交易对中的第二种资产，也是价格所表达的货币。在 BTC/USDT 交易对中，USDT 就是计价货币：价格为 60,000 意味着一枚 BTC 的价格为 60,000 USDT。交易机器人通常在交易间持有计价货币，并以其计算收益。
USDT 和 USDC 哪个更适合交易机器人？USDT 在大多数交易所提供更多交易对和更深的流动性。USDC 符合 MiCA 监管要求，并且在 Binance 上仍可供欧洲经济区用户交易，而 USDT 现货交易对自 2025 年 3 月 31 日起被移除。两者都存在发行方和储备风险，因此将机器人分配在两者之间可以降低对单一发行方的风险敞口。
如果稳定币脱锚，GRID机器人会发生什么？ 机器人会将稳定币下跌解读为基础资产价格上涨。GRID机器人会在每一个价格区间卖出基础资产，最终持有更多已经脱锚的稳定币。由于交易对的价格上涨，低于价格的Stop Loss不会被触发。
为什么要使用BTC作为计价货币？ 以BTC计价意味着利润以比特币计算，适合希望增加BTC余额的交易者。这种方式消除了稳定币风险，但会将比特币价格风险引入机器人未动用资金和利润部分。以BTC计价的交易对较少，且通常点差更大。
我还能在欧盟交易USDT交易对吗？ 在Binance，欧洲经济区的用户自2025年3月31日起，根据MiCA规定，失去了USDT现货交易对。用户仍然可以持有、充值、提现和兑换USDT。符合MiCA要求的稳定币，如USDC和欧元交易对，仍然可用。
交易手续费会根据计价货币而变化吗？ 通常在同一手续费等级下不会。实际的成本差异主要来自点差和流动性：某一计价货币的订单簿如果较为稀薄，成交价格就会更差，而当GRID机器人设置较小步长时，每一级都会因此多付出成本。
